Si usted cree que esta vez es diferente, es decir, que los últimos tres años serán como los próximos tres años y más allá, entonces es probable que los bonos sean una mala inversión. Para que eso sea cierto, las acciones fiscales, monetarias y de comportamiento que presenciamos en 2020 y 2021 no son acontecimientos puntuales relacionados con la pandemia.<\/p>\n
Los déficits fiscales son elevados, pero se están normalizando y están muy lejos de las cifras de la pandemia. La Reserva Federal está revirtiendo por la fuerza sus políticas pandémicas excesivamente fáciles. El gasto de venganza sigue produciéndose, pero los comportamientos de gasto de los consumidores están volviendo lentamente a niveles normales. Además, el exceso de ahorro de la pandemia se evaporará en los próximos meses. Por último, las elevadas tasas de interés de las tarjetas de crédito mantendrán a raya el reciente uso extremo de las mismas. Los rendimientos reales, es decir, el rendimiento tras deducir las tasas de inflación<\/span> implícitas, son tentadores si se cree que las tendencias de los años anteriores a la pandemia se mantienen intactas. Los rendimientos reales lo son. Hoy en día, los inversionistas pueden comprar un bono de EE.UU. A 5 años<\/span> libre de riesgo y obtener un rendimiento real de más del 2%. Esto es generoso comparado con la media del 0.55% de los últimos 20 años y la tasa media del -0.20% desde 2010.<\/strong><\/p>\n
Los rendimientos ajustados a la inflación son tentadores<\/strong><\/p>\n
![](\"https:\/\/kupitiblog.store\/576r\/wp-content\/uploads\/953d76e07344ac54119242b50789541d.png\")
![](\"https:\/\/kupitiblog.store\/576r\/wp-content\/uploads\/d360823182002d1ed4479090234e29f1.png\")