{"id":173471,"date":"2024-03-21T23:13:19","date_gmt":"2024-03-21T20:13:21","guid":{"rendered":"https:\/\/kupitiblog.store\/576r\/bono-de-ee-uu-a-10-anos-reversion-en-curso\/"},"modified":"2024-03-21T23:13:19","modified_gmt":"2024-03-21T20:13:21","slug":"bono-de-ee-uu-a-10-anos-reversion-en-curso","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kupitiblog.store\/576r\/bono-de-ee-uu-a-10-anos-reversion-en-curso\/","title":{"rendered":"Bono de EE.UU. a 10 a\u00f1os: \u00bfReversi\u00f3n en curso?"},"content":{"rendered":"

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La actualizaci\u00f3n de hoy del modelo de «valor razonable» del rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os<\/span> reafirma que la tasa de referencia parece inusualmente alta en relaci\u00f3n con los fundamentos econ\u00f3micos.<\/p>\n

Aunque esta situaci\u00f3n ha prevalecido durante alg\u00fan tiempo, la reciente ca\u00edda del rendimiento a 10 a\u00f1os sugiere que las condiciones del mercado est\u00e1n empezando a normalizar la diferencia, aunque en los m\u00e1rgenes.<\/p>\n

A modo de breve recapitulaci\u00f3n, las actualizaciones de CapitalSpectator.com de los \u00faltimos meses han puesto de relieve que la estimaci\u00f3n media del valor razonable a trav\u00e9s de tres modelos se ha situado sustancialmente por debajo del tipo de mercado.<\/p>\n

Esta diferencia persiste, pero ha empezado a reducirse, en gran parte debido a un menor rendimiento del mercado.<\/p>\n

El tipo a 10 a\u00f1os baj\u00f3 ayer (12 de diciembre) al 4.21%, muy por debajo del reciente m\u00e1ximo del 4.98% y cerca de su nivel m\u00e1s bajo en tres meses.<\/p>\n

El continuo retroceso desde el m\u00e1ximo de octubre sugiere que la tendencia bajista de la rentabilidad a 10 a\u00f1os contin\u00faa.<\/p>\n

<\/span><\/p>\n

La estimaci\u00f3n del valor razonable de noviembre para el tipo a 10 a\u00f1os es del 3.18% (l\u00ednea roja en el gr\u00e1fico inferior), es decir, m\u00e1s de 100 puntos base por debajo de la tasa de mercado actual.<\/p>\n

La amplia diferencia sugiere que el tipo de mercado bajar\u00e1 y\/o que la estimaci\u00f3n del valor razonable subir\u00e1, o una combinaci\u00f3n de ambos.<\/p>\n

Obs\u00e9rvese, no obstante, que la estimaci\u00f3n del valor razonable del mes pasado pr\u00e1cticamente no ha variado desde octubre, por lo que todo el estrechamiento del diferencial m\u00e1s reciente se ha debido a cambios en el mercado (como muestra la l\u00ednea negra del gr\u00e1fico siguiente).
<\/span><\/p>\n

El diferencial entre la tasa de mercado y el valor razonable estimado sigue siendo elevado: 131 puntos b\u00e1sicos en noviembre. Pero la tendencia que ha impulsado el aumento del diferencial parece estar invirti\u00e9ndose.
<\/span><\/p>\n

Como se ha se\u00f1alado recientemente en estas p\u00e1ginas, el diferencial inusualmente elevado parec\u00eda insostenible, aunque no sin precedentes.<\/p>\n

Como The Capital Spectator observ\u00f3 en noviembre, «la historia sugiere que un nivel tan extremo no dura mucho». Un mes despu\u00e9s, el reciente deslizamiento de la tasa de mercado ofrece un poco m\u00e1s de apoyo a esa opini\u00f3n.<\/p>\n

La modelizaci\u00f3n del valor razonable no sirve para cronometrar los cambios del mercado, pero s\u00ed ofrece un contexto \u00fatil para marcar los extremos y gestionar las expectativas.<\/p>\n

Sobre esta base, parece que la diferencia extrema entre el rendimiento del mercado y la estimaci\u00f3n media del valor razonable ha tocado techo.<\/p>\n

Fuente<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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